占比30%！發(fā)起式基金成發(fā)行熱點(diǎn)
時(shí)間：2023-07-03 來源：中國基金報(bào)
發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)遇冷下，基金公司為了降低募集難度、保證產(chǎn)品成立，紛紛將目光投向了發(fā)起式基金。數(shù)據(jù)顯示，上半年成立的發(fā)起式基金占已成立產(chǎn)品比例達(dá)30%，與去年同期相比增加超10個(gè)百分點(diǎn)。
不過，發(fā)起式基金雖然準(zhǔn)入門檻較低，但其也有著三年期限的規(guī)模“考核”，如果成立滿3年規(guī)模未達(dá)2億元以上就會(huì)被強(qiáng)制清盤。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，近四成發(fā)起式基金規(guī)模不足2億元，其中規(guī)模不足5000萬的小微基金數(shù)量占比超50%。發(fā)起式基金小微化的現(xiàn)象仍較為突出。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募公司應(yīng)該提高對(duì)發(fā)起式基金的定位，不能僅僅當(dāng)作新產(chǎn)品的實(shí)驗(yàn)田或機(jī)構(gòu)資金的“通道”，而發(fā)起式基金業(yè)績(jī)的可持續(xù)性、以及能否吸引投資者的關(guān)注，是保證發(fā)起式產(chǎn)品長(zhǎng)期運(yùn)作的關(guān)鍵。這就需要基金經(jīng)理、基金公司從產(chǎn)品業(yè)績(jī)、投研支持、品牌影響、營銷渠道等多方面發(fā)力。
市場(chǎng)遇冷
公募持續(xù)布局發(fā)起式基金
今年以來，新成立的基金產(chǎn)品中，發(fā)起式基金身影頻頻出現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，上半年公募已申報(bào)了220只發(fā)起式基金產(chǎn)品，占比達(dá)27%。其中，已成立的發(fā)起式基金產(chǎn)品達(dá)184只，占成立產(chǎn)品總數(shù)比為30%，與去年同期相比增加超10個(gè)百分點(diǎn)。
從投資類型來看，年內(nèi)成立的發(fā)起式基金，包括養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，也有債基產(chǎn)品，如萬家集利、建信瑞安一年定開等；此外還有主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，如泓德高端裝備、國泰君安創(chuàng)新成長(zhǎng)等；以及QDII產(chǎn)品如萬家恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)，和指數(shù)產(chǎn)品如招商中證全指醫(yī)療器械聯(lián)接等。整體來看，已成立的發(fā)起式基金中，FOF產(chǎn)品、債基產(chǎn)品和股票型產(chǎn)品數(shù)目較多。
而除了易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金等頭部公司外，近半數(shù)成立的發(fā)起式基金為中小型基金公司旗下產(chǎn)品，如西藏東財(cái)基金在今年2月底至4月初密集成立了東財(cái)成長(zhǎng)優(yōu)選、東財(cái)價(jià)值啟航、東財(cái)遠(yuǎn)見成長(zhǎng)、東財(cái)產(chǎn)業(yè)智選、東財(cái)景氣成長(zhǎng)、西藏東財(cái)時(shí)代優(yōu)選6只主動(dòng)權(quán)益類的發(fā)起式基金；總管理規(guī)模只有1.15億元的瑞達(dá)基金，也在今年4月成立了瑞達(dá)先進(jìn)制造，從該基金成立公告來看，瑞達(dá)基金公司用固有資金認(rèn)購了1000萬元，而這只發(fā)起式基金最終募資總額為1001.23萬元。此外，英大基金、創(chuàng)金合信基金、金鷹基金、百嘉基金等中小型公司年內(nèi)新成立發(fā)起式基金數(shù)合計(jì)也超50只。
對(duì)于年內(nèi)公募尤其是中小公司密集布局發(fā)起式基金產(chǎn)品，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師池云飛表示主要有三方面原因。首先，今年以來公募基金發(fā)行遇冷，尤其對(duì)渠道資源不足的中小基金公司來說壓力更大，發(fā)起式基金成為中小基金公司在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行產(chǎn)品布局的有效策略；其次，基金行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，基金管理人為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，發(fā)起式基金得益于低設(shè)立門檻、利益捆綁、便于機(jī)構(gòu)定制等優(yōu)勢(shì)，成為一種性價(jià)比非常高的設(shè)立工具；最后，基金投資者越來越成熟，對(duì)新產(chǎn)品、新模式的認(rèn)知度和接受度越來越高，促使發(fā)起式基金的受眾越來越廣。
北京一公募人士表示，一方面，對(duì)于權(quán)益類產(chǎn)品來說，今年以來基金發(fā)行市場(chǎng)遇冷，新基金的發(fā)行壓力也比較大，發(fā)起式基金由于發(fā)行門檻低，只要1000萬元以上就可以成立，而在市場(chǎng)低位下，不少基金公司為了能保證權(quán)益類產(chǎn)品盡快成立、積累投資業(yè)績(jī)，便采取了發(fā)起式及基金的方式。另一方面，單一機(jī)構(gòu)持倉比例超50%的債基會(huì)要求以定開發(fā)起式基金形式設(shè)立，這類一般是機(jī)構(gòu)定制的產(chǎn)品。“而FOF產(chǎn)品尤其是養(yǎng)老FOF產(chǎn)品采用發(fā)起式基金的設(shè)置也是為了降低募集難度，因?yàn)檫@類產(chǎn)品一般會(huì)設(shè)置3年或5年的持有期，較長(zhǎng)的持有期限由于缺乏流動(dòng)性，投資者認(rèn)購積極性往往不高?！?/span>
部分業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼
卻仍陷“長(zhǎng)不大”困局
從投資業(yè)績(jī)來看，不少發(fā)起式基金業(yè)績(jī)亮眼。并有多只發(fā)起式基金躋身全市場(chǎng)基金上半年收益前20強(qiáng)。如華夏中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接和國泰中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接分別以87.94%、84.79%的回報(bào)排在第四、第五位；廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選、國泰中證全指通信設(shè)備ETF聯(lián)接也均以超54%的年內(nèi)收益位列前20榜單中。
Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全市場(chǎng)逾1700只發(fā)起式基金（份額合并計(jì)算）中，超六成產(chǎn)品年內(nèi)斬獲正收益。并有近110只產(chǎn)品上半年收益超10%，而在發(fā)起式產(chǎn)品年內(nèi)收益排行榜單中，除了頭部基金公司外，一些中小公司的發(fā)起式產(chǎn)品也躋身其中，如德邦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)年內(nèi)也獲得43.16%的收益，排在第7位；西藏東財(cái)基金旗下2只發(fā)起式產(chǎn)品西藏東財(cái)中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)增強(qiáng)、西藏東財(cái)中證通信技術(shù)上半回報(bào)分別為42.03%、39.37%，排在第8、9位。
不過，值得注意的是，中小型公司的發(fā)起式產(chǎn)品盡管表現(xiàn)亮眼，但似乎仍面臨著“長(zhǎng)不大”的困局，以前述西藏東財(cái)基金旗下表現(xiàn)亮眼的2只產(chǎn)品為例，這兩只產(chǎn)品成立于2021年8月、2020年1月，但截至今年一季度末，這兩只產(chǎn)品基金成立以來份額變化率分別為0.96%、-77.25%；其中，西藏東財(cái)中證通信技術(shù)一季度末規(guī)模已降至2億元左右。
此外，北信瑞豐外延增長(zhǎng)這只混合型發(fā)起式基金年內(nèi)收益率超13%，但一季度末規(guī)模只有0.38億元，該產(chǎn)品成立以來基金份額減少了64%。而同樣是混合型發(fā)起式基金的寶盈半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，上半年獲得超25%的收益，成立以來基金份額增加超62%，但一季度末規(guī)模只有0.77億元。
事實(shí)上，盡管發(fā)起式基金成立門檻低，但如果成立滿3年規(guī)模未達(dá)2億元以上，便會(huì)面臨強(qiáng)制清盤。近日，博遠(yuǎn)博銳混合便發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，據(jù)了解，該基金合同生效日起三年后的對(duì)應(yīng)日為今年7月8日，而截至今年一季度末，該產(chǎn)品規(guī)模僅有0.14億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，有634只發(fā)起式產(chǎn)品規(guī)模不足2億元，在發(fā)起式基金占比近四成；這其中，規(guī)模不足5000萬的小微基金數(shù)量有329只，占比超50%。發(fā)起式基金小微化的現(xiàn)象仍較為突出。
對(duì)此，上海證券池云飛直言，首先，公司要提高對(duì)發(fā)起式基金的定位，不能僅僅作為新產(chǎn)品的實(shí)驗(yàn)田或機(jī)構(gòu)資金的“通道”。其次，對(duì)一些有代表性的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、可以開發(fā)申購、加強(qiáng)持營宣傳，防止由于缺乏推廣而被迫清盤。此外，對(duì)于一些辨識(shí)度不高、業(yè)績(jī)“不靚眼”的產(chǎn)品，可以通過增加符合市場(chǎng)需求、有吸引力的投資策略來提高競(jìng)爭(zhēng)力。“當(dāng)然，對(duì)于產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足、性價(jià)比較低的產(chǎn)品也可以選擇清盤，以便釋放公司的投研資源。”
前述北京公募人士表示，部分發(fā)起式基金通過早期低位布局，或押中賽道實(shí)現(xiàn)了亮眼的業(yè)績(jī)，但業(yè)績(jī)的可持續(xù)性、以及能否吸引投資者的關(guān)注，是保證發(fā)起式長(zhǎng)期運(yùn)作的關(guān)鍵，那么，對(duì)于基金經(jīng)理來說，需要保證投資策略的有效性，以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益；而對(duì)基金公司來說，也需要在投研領(lǐng)域、品牌影響力和營銷渠道等多方面持續(xù)發(fā)力，下一番功夫才行。