與權(quán)益ETF產(chǎn)品相比，當(dāng)前債券ETF仍屬于偏小眾產(chǎn)品，不過，受權(quán)益市場表現(xiàn)持續(xù)震蕩等因素影響，債券ETF也開始成為資金新寵，年內(nèi)規(guī)模出現(xiàn)顯著增長，交投持續(xù)活躍。數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，債券ETF年內(nèi)日均換手率平均值與去年同期相比提高了36個百分點。其中，最高一只產(chǎn)品上證可轉(zhuǎn)債ETF年內(nèi)日均換手率145.22%，與去年年同期相比提高超105個百分點。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，對于ETF產(chǎn)品來說，二級市場交易活躍度非常關(guān)鍵，活躍度高低直接影響著投資者交易ETF的便捷性和投資意愿。未來隨著債券ETF活躍度的提升，或?qū)⑽噘Y金參與到ETF交易中來，促進(jìn)債券ETF市場持續(xù)擴(kuò)容。
交投活躍度顯著提升
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，7月以來債券ETF日均成交額平均值為9.88億元，對比股票型ETF同區(qū)間日均成交額平均值僅有0.59億元。債券ETF產(chǎn)品中，短融ETF區(qū)間日均成交額更是逼近70億元，對比股票型ETF中最高的科創(chuàng)50ETF日均成交額僅為21.9億元。
此外，成立于去年8月的政金債券ETF、國開ETF、國開債ETF也持續(xù)受到資金青睞，上市雖不足一年成交金額卻屢創(chuàng)新高，其中，政金債券ETF日均成交額在6月上探27億元，創(chuàng)下上市以來新高。截至7月14日，這三只產(chǎn)品上市以來日均成交額分別為21億元、15億元、23億元。
而從日均換手率來看，債券ETF產(chǎn)品年內(nèi)交易活躍度也明顯提升，截至7月14日，債券ETF產(chǎn)品年內(nèi)日均換手率平均值為48.2%，與去年同期相比提高了36個百分點。其中，最高一只產(chǎn)品上證可轉(zhuǎn)債ETF年內(nèi)日均換手率145.22%，對比該產(chǎn)品去年同期日均換手率只有39.37%，提高超105個百分點。此外，十年國債ETF年內(nèi)日均換手率96%，與去年同期相比提高了74個百分點；5年地方債ETF年內(nèi)日均換手率73%，與去年同期相比提高了67個百分點；10年地方債ETF的年內(nèi)日均換手率61%，與去年同期相比提高了58個百分點。
資金也在持續(xù)流入債券ETF產(chǎn)品，截至7月14日，債券ETF總規(guī)模達(dá)592.49億元，相較于一季度末增加了186億元，增幅超45%。其中，短融ETF規(guī)模增幅明顯，二季度以來規(guī)模大增122億元，最新規(guī)模已站上223億元的歷史高位。
從年內(nèi)回報來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，今年以來債券ETF悉數(shù)斬獲正收益，平均回報達(dá)2.4%。
對于債券ETF持續(xù)受到青睞，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平表示有兩方面因素影響，一是債券市場因素，去年底債券市場震蕩調(diào)整對債券ETF影響較大，導(dǎo)致債券ETF規(guī)模出現(xiàn)明顯下滑，今年來債券市場企穩(wěn)回升，截止2023年7月12日，中證全債指數(shù)上漲3.13%，良好的市場表現(xiàn)使得債券ETF投資需求提升，債券ETF規(guī)模大幅增加，帶動了活躍度提升；二是權(quán)益市場影響，今年權(quán)益市場波動較大，投資主線相對不明朗，“股債蹺蹺板”效應(yīng)可能導(dǎo)致部分權(quán)益市場觀望資金流入了債券ETF市場，促進(jìn)了活躍度提升，其中主要投資標(biāo)的為短久期和高信用的債券ETF由于收益更加穩(wěn)健的特性，比較適合觀望資金持有，受益更多。
匯成基金研究中心分析，2023年1月至6月，債券市場ETF交易活躍，尤其進(jìn)入3月以后，由于GDP、CPI、PPI、PMI 等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐月下行，經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)二次探底的情形，資金的無風(fēng)險收益率預(yù)期不斷降低。因此，投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者的投資避險需求增強(qiáng)，偏向投資于資產(chǎn)安全、有穩(wěn)定收益的固收投資產(chǎn)品。場內(nèi)債券ETF產(chǎn)品因其流動性好，分紅收益率穩(wěn)定，成為機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)先選擇對象，成交量、換手率快速走高。
債券ETF市場有望持續(xù)擴(kuò)容
上海證券孫桂平表示，對于ETF產(chǎn)品來說，二級市場交易活躍度非常關(guān)鍵，交易功能也是ETF區(qū)別于其他指數(shù)型公募基金的核心所在，活躍度高低直接影響著投資者交易ETF的便捷性和投資意愿。未來隨著債券ETF活躍度的提升，或?qū)⑽噘Y金參與到ETF交易中來，促進(jìn)債券ETF更快發(fā)展，改變當(dāng)前債券ETF相對于其他類型ETF發(fā)展偏慢的現(xiàn)狀。
而從基金公司布局來看，近年來隨著ETF市場競爭日趨白熱化，不少公司也積極創(chuàng)新，并開始大力布局債券ETF市場。繼去年首批政金債ETF正式獲批發(fā)行后，今年6月，市場首只超長期債券ETF鵬揚30年國債ETF正式登陸上交所，而目前博時基金、華泰柏瑞基金也相繼上報了超長期債券ETF產(chǎn)品。華泰柏瑞基金還于7月初上報了上證基準(zhǔn)做市國債ETF產(chǎn)品。
匯成基金研究中心對此表示，債券ETF因為流動性好、規(guī)模不斷增加，逐步成為機(jī)構(gòu)投資固定收益產(chǎn)品的優(yōu)選品種，因此基金公司加大了對債券ETF品種的開發(fā)。今年下半年，債券ETF應(yīng)該能夠保持規(guī)模和交易的活躍度。隨著經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的逐步改善，債券ETF從規(guī)模和交易量上的震蕩會比上半年高一些。
展望后市債券ETF產(chǎn)品市場，匯成基金研究中心表示，從目前債券ETF的產(chǎn)品線和規(guī)模看，各期限產(chǎn)品線的布局已經(jīng)基本上比較齊全。但和股票ETF相比，從數(shù)量和規(guī)模上看，無論是總體、還是單個基金都相對較低。和龐大的投資需求相比，債券ETF未來還存在著產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模增長的巨大空間，尤其是投資于中長期國債、信用債、企業(yè)債的ETF產(chǎn)品，目前的數(shù)量和規(guī)模很低，應(yīng)該是基金公司債券ETF布局的主要方向。
“債券ETF市場的繁榮發(fā)展，離不開產(chǎn)品創(chuàng)新。”上海證券孫桂平表示，借鑒海外ETF發(fā)展趨勢，被動管理中引入主動收益因子成為發(fā)展主流，基金公司除了挖掘傳統(tǒng)的久期因子、信用因子、債券類型因子等之外，還可以關(guān)注地域、行業(yè)、流動性等有望帶了長期收益的因子，或者風(fēng)格更清晰的因子來發(fā)行債券ETF，滿足市場更加多樣化的投資需求。